こんにちは。時短父さんです。
半導体大手のテキサス・インスツルメンツ（TXN）が増配を発表しました。
プレスリリースによると、
・四半期配当を1.30ドルから1.36ドルへと5％増配する
・年間配当は5.44ドルになる
・支払日は11月12日、権利確定日は10月31日
・この増配によって連続増配は21年目となる
とのことです。
連続増配年数が21年目とのことで、配当貴族の仲間入りを果たしているわけで、素晴らしい配当実績だと判断しても良いのですが、今回の増配5％というのは、TXNの過去の増配率からすると最低水準となります。
増配率が下がり続けているのは、上のグラフを見たら一目瞭然ですね。会社発表は5％増となっていますが、実際のところ4.6％増に留まっています。
2021年までは10％を超える増配率でしたが、2022年に7.8％増、2023年に4.8％増まで低下しています。
半導体なんてめちゃ儲かっている印象があるのですが、配当実績に陰りがあるのは何故なんでしょうか？
こちらは2014年から2023年までの売上高、営業利益、純利益と一株利益の推移です。
2021年～2022年にかけては大きく業績を伸ばしましたが、昨年は減収減益となりました。
これはキャッシュフローにも見て取れます。
同じ時期の営業CF、投資支出、FCFの推移ですが、2020年までは比較的安定していたと思います。
が、2021年頃から投資支出が激増しており、2023年には50億ドルとなり、2021年比で8倍近くになっています。
それに加えて、純利益が減益となったことで、2023年の営業CFは前年比26％減となったために、FCFは13.5億ドル（同77％減）まで減少しました。
これでは配当支払をFCFで賄うことはできませんね、、。
2023年は特殊要因がありそうな気がしますが、それでもじりじりと配当性向は上がってきていた（2014年は36％、2019年は52％、2022年は72％）ように見えますので、10％前後の増配率を維持するのは難しくなったのでは？と推察します。
個人的には半導体銘柄にはあまり興味がなくて、自分は投資しようとは思いませんが、配当だけに目を向けずに株価を含めたリターンを得ようとするなら、TXNへの投資もありかもしれませんね。
楽しい投資生活を。
Source: 時短父さんの投資生活
